İleri seviye
Değerleme yöntemleri: çarpanlar ve İNA
Bir şirketin değeri temelde iki yolla tahmin edilir: benzer şirketlerin çarpanlarıyla karşılaştırma ve gelecekteki nakit akışlarının bugüne indirgenmesi (İNA).
Çarpan yönteminde benzer şirketlerin F/K, FD/FAVÖK, PD/DD gibi oranlarına bakılır ve incelenen şirketin bu ortalamaya göre nerede durduğu değerlendirilir. Hızlıdır ama ‘benzerlerin hepsi pahalıysa’ bunu fark edemez.
İndirgenmiş nakit akışı (İNA) yönteminde şirketin gelecekte üreteceği nakit yıllar itibarıyla tahmin edilir ve bir iskonto oranıyla bugünkü değere çevrilir. Mantığı sağlamdır ama sonuç varsayımlara aşırı duyarlıdır: büyüme ya da iskonto oranındaki küçük bir değişiklik değeri büyük ölçüde değiştirir.
Aracı kurum raporlarındaki ‘hedef fiyat’ bu yöntemlerin bir karışımıdır ve bir tahmindir; kesinlik taşımaz.
Dikkat
Hedef fiyat bir söz değildir. Varsayımları okumadan yalnızca rakama bakarak karar verme.
Kaynaklar
Bu sayfa genel bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi değildir.